【橡胶手艺网 - 企业动态】

阳谷华泰（300121）在互动平台上暗示，持续法不溶性硫磺年头投产后，三季度已到达满负荷状态，今朝不溶性硫磺产销两旺，四时度不溶性硫磺价钱较三季度跌价约10％。

多爆款上市，龙头企业受益很多

阳谷华泰是橡胶助剂专业出产厂家，创建在1994年，属在股分制平易近营企业，是中国橡胶助剂行业主干企业，“中国邃密化工百强”企业。2010年公司在深圳证券买卖所创业板挂牌上市，是橡胶助剂行业国内第一家A股上市企业。

今朝，阳谷华泰产物年总产能20．6万吨，首要包罗尺度橡胶化学品、预分离橡胶化学品、不溶性硫磺、加工助剂、橡胶防护蜡、树脂类等六年夜产物系统，此中橡胶防焦剂CTP产销量持续十几年稳居世界第一名，阳谷华泰防焦剂 CTP 产物在市场据有率60％，被工信部评为“单项冠军产物”。

近期公司防焦剂、增进剂原材料有所跌价，今朝较第三季度本钱上涨约10％，同时产物也有必然幅度的跌价。公司与原材料供给商成立了杰出的合作关系，今朝材料供给不变。这必然水平上也是源在公司壮大的龙头布景。

行业环保压力年夜 企业劣势晋升较着

固然企业布景雄厚，可是橡胶行业几多仍是会受限在环保和上游供给链的限制。对阳谷华泰来讲，对这个行业的选择，其实无异在玩火自焚。

特别在环保方面表现愈甚。橡胶助剂产能首要集中在山东、天津、河南等污染防治重点区域，在环连结续高压下，环保和手艺不达标企业将面对限产乃至退出。据中国橡胶工业协会统计数据，不溶性硫黄17年产量同比降落12．20％，增进剂产量在15年和16年持续降落9．40％和2．50％，增进剂中心体M在17年产量年夜幅削减27．70％。

阳谷华泰作为A股独一以橡胶助剂为主营的上市公司，在今朝环保高压之下，新减产能门坎很高，公司操纵环保和手艺劣势，延续投放产能，不竭完美助剂供给系统、扩年夜市场份额。另外，公司积极扩大新营业。之前公司与中科院化学所签订新型氧化物陶瓷持续纤维等新材料的持久合作和谈，筹建结合研发中间，展开研究和财产化等合作。

国内橡胶助剂龙头 延续发力高端产物

阳谷华泰作为国内橡胶助剂行业龙头，首要产物产能包罗2万吨防焦剂CTP、6万吨增进剂、4万吨不溶性硫磺等，是国内产物品种最全的橡胶助剂出产企业，2019年公司橡胶助剂产值超20亿元，位居国内前三。公司2019年末通知布告将新建包罗不溶硫在内的9万吨橡胶助剂项目，并估计项目计较期内年平均利润总额可达2．98亿元，将来高端产物放量将助力公司事迹快速增加。

阳谷华泰一向都在冲破不溶硫持续出产工艺，成漫空间极年夜。2019年全球不溶硫需求约32．98万吨，此中国内需求14．11万吨，但国内产量仅10．4万吨，特别在高端市场进口依存度很高。持续法工艺相较在间歇法工艺单耗更少，质量更不变，毛利率更高。2020年头公司2万吨持续法工艺不溶硫投产标记着我国实现严重冲破，将来公司将不竭扩产晋升全球市占率，2021年公司不溶硫产能将到达8万吨，将来无望延续增加，成为主要的利润增加点。

助剂价钱触底反弹，顺周期延续受益：2018年以来，环保政策边际转变和轮胎增速下滑致使橡胶助剂价钱延续走低，2020年8月以来，一方面行业低景气叠加疫情削减行业供给，同时下流轮胎需求延续回暖，各橡胶助剂产物价钱触底反弹，增进剂NS已由低点1．8万元／吨涨至今朝2．5万元／吨，涨幅39％，价差拉年夜鞭策公司盈利能力敏捷晋升，今朝助剂价钱仍处在汗青较低水��ƽ̨APP位，估计鄙人游需求延续回暖的布景下，将来价钱将延续景气。

走国度级高科技科研线路 企业营收态势好

阳谷华泰具有行业内独一的国度级研究中间“国度橡胶助剂项目手艺研究中间”，专业研发人员 120 人摆布，具有从分解、合成、评价、阐发等完美的研发立异能力。研究中间以“会聚劣势资本、共铸立异平台、办事助剂行业”为主旨，以增进行业前进为己任，针对行业成长中的严重要害性、根本性和共性手艺问题，展开原始立异、集成立异和自立立异，不竭推出新产物、新手艺、新工艺。

遵照如许的场面地步下去，估计阳谷华泰2020－2022年停业收入别离19．2／24．02／32．66亿元，同比别离－4．7％／＋25．1／＋36．0％，归母净利润别离为1．64／3．25／5．24亿元，同比别离－11．3％％／＋98．6％／＋61．4％，EPS别离为0．44／0．87／1．40元，对应PE别离为28／14／9倍，可比公司2021年平均PE为22．85倍，斟酌到公司产物供需款式延续向好，市占率不竭提高，将来两年产物量价齐升将带动公司事迹高速成长，赐与公司21年20倍PE，将来一年方针价17．40元，对应上涨空间44％，初次笼盖，赐与“买入”评级。所以公司价值照旧被看好。