云开,拟近10亿元收购欧洲优质汽车电子公司
发表时间：2024-09-15 | 作者：星空
【橡胶手艺网 - 企业动态】
中鼎股分（000887）
1．事务 公司发布复牌通知布告， 拟收购欧洲一家首要处置机电电池节制系统、驾驶辅助和底盘电子节制系统企业的 100％股权，意向收购价钱为 1。3 －1。4亿欧元（约合 10 亿元人平易近币）。 2．我们的阐发与判定 （一） 拟近 10 亿元收购欧洲汽车电子公司 拟收购标的 2015 年营收到达了 1。8－2 亿欧元（约合 14 亿元人平易近币），净利润 0。16－0。18 亿欧元（约合 1。2 亿元人平易近币）。 拟收购标的在机电电池节制系统、驾驶辅助和底盘电子节制系统方面具有世界领先的手艺程度， 具有较强的盈利能力和利润晋升空间，具有成熟、进步前辈的产物手艺工艺和主要的客户资本，收购完成后将光鲜明显加强公司在汽车电子范畴的手艺程度，对公司实现产物由零件向部件进级；行业从汽车向多元化成长；市场从保守汽车向节能环保、新能源汽车拓展；实现从产物到办事再到处理方案的改变这一成长计谋起到快速推动感化。 （二）定位全球汽车零部件百强， 拓展汽车电子等 中鼎股分成长计谋为：（1）产物由零件向部件进级；（2）行业从汽车向多元化成长；（3）市场从保守汽车向节能环保、新能源汽车拓展；（4）实现从产物到办事再到处理方案的改变。 公司将操纵中鼎海外出产基地和研发发卖团队，加速公司产物布局的转型进级，连结主停业务不变增加的同时， 实现内伸和外延的双轮驱动； 集中劣势资本加年夜对新能源环保汽车、汽车电子、汽车后市场电商、航空航天等范畴的开辟力度，为公司将来的延续、快速成长积极做好项目孵化和贮备；增强企业立异能力扶植， 积极介入工业主动化，结构 2025年夜计谋， 尽力晋升公司产物附加值；应用本钱手段做年夜做强上市公司，不竭整合国表里劣势资本，不竭完美延长财产链和产物利用范畴，晋升公司的品牌价值， 使公司成为全球汽车零部件配套供给商百强企业。 今朝， 公司继续跻身“全球非轮胎橡胶成品行业 50 强”（名列第 29位）。 公司已在中国、德国和美国设立了三年夜研发中间，在中国、美国、德国、奥地利、匈牙利、法国、斯洛伐克设立了出产基地，经由过程对全球资本的有用整合，使公司的手艺、品牌、盈利程度、客户群体获得了快速晋升，实现了内伸和外延的双轮驱动；同时公司集中劣势资本加年夜了对新能源环保汽车、汽车电子、汽车后市场电商、航空航天等范畴的开辟力度，为公司将来的延续、快速成长积极做好了项目孵化和贮备。 （三） 事迹延续高增加， 产物进级盈利能力晋升 公司事迹延续高增加， 营收和净利润均创汗青新高。公司年报事迹同比增加 26％，扣非事迹同比增加 30％；一季度公司事迹同比增加 32％。 公司盈利能力不竭加强， 2015 年公司毛利率到达 30。76％，同比晋升 1。09pct。 2016Q1 毛利率程度创汗青新高，到达了 31。04％。 这首要是由于 2015 年取得全球整车厂定单约 3 亿美金（首要是高端整车厂奔跑、宝马、 沃尔沃、 奥迪等）。 公司本来的客户首要为中低端品牌厂商， 今朝公司已切入高端品牌供给链， 公司的全体毛利率程度无望继续晋升。 我们认为 2016 公司主业将经由过程内生＋外延连结高增加。 公司主业为非轮胎橡胶营业，今朝已经是国内企业龙头，但公司国内市场据有率仅 10％，全球市占率仅 3％，公司产物优异具有与国外优异合作敌手合作的实力， 主业晋升空间庞大。 （四） 增发完成，增发价 19。75 元； 将延续全球扩大 公司在 2016 年 3 月 4 日增发获批， 2016 年 4 月 29 日公司发布通知布告，此次增发已竣事。刊行价钱为 19。75 元，共募资 19。59 亿元，增发股分 9920 万股， 占增发后总股本的 8。16％。 此次增发召募资金将全数用在收购 WEGU100％的股权、汽车后市场“ O2O”电商办事平台等 5 个项目， 将进一步丰硕公司产物系统，优化产物布局，提高产能范围和盈利能力，加强焦点合作力。 2015 年公司海外营业收入已过半，自 2008 年公司迈出国门最先公司国际化程序成效初显。今朝， 公司已持续收购 5 家美国公司和德国 KACO、 WEGU， 公司将延续经由过程本钱市场做年夜做强上市公司，不竭整合国表里劣势资本，不竭完美延长财产链和产物利用范畴。 （五） 充电桩：外延延续推动， 结构日益完美 1、 收购瑞士 Green Motion： Green Motion 为电动汽车能源供给笼盖网的治理供给硬件和软件利用，在集成充电系统和软件利用等范畴均具有领先地位，同时在充电笼盖网智能设置装备摆设和治理方面是欧洲市场带领者。 截止今朝， Green Motion 在瑞士、法国、比利时和英国具有跨越 640 个充电站在运营（首要在瑞士），具有 25 个经销商和 175 个机构客户（公司和公共机构），在瑞士的方针市场（公共充电站和高端私家充电站）具有跨越 60％的市场份额，可实现与市场上所有的电动车相兼容，并间接介入非补助市场合作，今朝客户为特斯拉、雷诺－尼桑、雪铁龙、三菱、起亚等世界出名品牌电动汽车出产商。 2、 挚达中更始一代智能充电产物批量投产： 上海挚达是全国领先的新能源汽车智能充电产物和办事配套高科技企业，取得“全球电动汽车办事专业运营天资”，是特斯拉中国最早签约的充电办事专业供给商之一；在全国跨越 40个城市 500 多个社区为特斯拉、上汽、北汽、江淮等浩繁新能源汽车公司供给智能充电产物、上门充电办事、公共充电导航等配套营业；打算以 O2O 模式，扶植笼盖全国的上门汽车充电办事收集，同时制造基在物联网和挪动互联网的充电同享消息平台， 为新能源汽车年夜范围走入家庭做好充电产物与办事的配套。 公司在新能源汽车范畴的结构逐步完美，收购瑞士 Green Motion 将使欧洲进步前辈的电动汽车充电笼盖网智能设置装备摆设和治理手艺与公司现有的充电桩制造能力、国内市场研发与拓展能力完善连系，帮忙公司积极拓展海外充电桩、充电站市场，同时能为国内电动汽车充电桩、充电站的立体互换供给智能处理方案，实现充电消息平台同享。 （六） OPOC 环保策动机、 军用无人机重油策动机等将打开成漫空间 1、 中鼎动力 OPOC 环保策动机是严重改革型产物，可省油 15％摆布，减排结果较着，有助在雾霾管理；与特斯拉齐名， 获《 Popular Science》 2011 年美国汽车类最好科技功效第 1 名； 2012 年第 1 名为特斯拉电动车。 OPOC 策动机是一种进步前辈环保型策动机。比拟当前保守涡轮增压柴油机， OPOC 策动机零部件削减 50％、分量减轻 30％、体积缩小 25％、百千米油耗下降 15％；具有功率年夜、分量轻、高热效比、低油耗、低排放的典型的节能环保特点。利用 OPOC 策动机的小型汽车排放尺度可达欧 VI 尺度，百千米油耗可低至 2。4 升，分歧版本的 OPOC 策动机可以使用柴油燃料、汽油或紧缩自然气等分歧燃料。 OPOC 策动机从年夜功率的柴油策动机研倡议步，其功率可实现从几千瓦到几百千瓦，设置装备摆设组合很是矫捷，而且合用在轿车、重卡、发机电组等非道路机器、无人机、坦克坦克车等，包罗任何采取保守汽油或柴油作为动力的装备。中鼎动力已获 10 万台策动机定单；估计 2016 年年中将小批量投产供货。 五中全会明白提出， “十三五时代”要加速扶植资本节俭型、情况友爱型社会，构成人与天然协调成长现代化扶植新款式，推动漂亮中国扶植。 我们判定 OPOC 策动机将来将延续获得冲破，无望带来内�ƿ�APP燃机革命， 助推“漂亮中国”。 2、 与刀兵团体合作研制军用无人机重油策动机， 既能提高中鼎动力的手艺研发实力， 也将增进主业切入军品市场。 公司此前通知布告部属子公司中鼎动力与中国北方策动机研究所签订《轻型航空活塞策动机研发与财产化计谋合作和谈》。中国北方策动机研究所附属在中国刀兵工业团体，是处置军用策动机手艺研究的专业研究所， 具有国内一流程度的柴油机设想开辟研究系统和数百名实践经验丰硕、具有较高程度的专业研究人员。 自“十一五”以来就展开了双对置策动机研究工作，自力完成了实验样机的开辟工作并到达预定目标要求， 为双对置柴油机项目化的顺遂展开堆集了经验。 今朝特种用处的无人机用重油活塞策动机遭到国外禁运的限制。 本次合作将操纵双对置策动机手艺劣势进行产研合作，展开航空用重油活塞策动机设想开辟、试制与财产化工作。一旦成功， 将打破国外经由过程限制策动机出口限制我国财产成长的被动场合排场。 我们认为， 本次合作是公司军平易近深度融会迈出的第一步。 本次合作一方面将提高中鼎动力的手艺研发实力，进入高端无人机市场，另外一方面也将增进公司进军兵工等高端密封件范畴。 （七） “互联网＋”制造汽车后市场电商办事平台 公司 2015 年 4 月通知布告拟投资 5。86 亿元制造汽车后市场电商办事平台，首要扶植内容包罗线上电商系统、物流配送系统和售后办事 2S 连锁店、新能源汽车智能充电终端等线下连锁办事系统三年夜部门； 6 月公司通知布告拟与上海田仆配合倡议设立田仆中鼎“互联网＋”基金（早期 5100 万元，后期可达 10 亿元）， 环绕在年夜消费范畴和可以或许晋升消费办事的互联网和挪动互联网等范畴 （包罗汽车后市场 O2O 办事和消费产物、消费办事等，帮忙消费晋升效力的互联网手艺等） 进行投资并购，为公司在互联网范畴进行营业拓展和做年夜做强汽车后市场营业办事。 田仆中鼎基金的项目在各方认为恰当的时辰优先由公司进行收购。 此中，成立新能源汽车智能充电 O2O 运营模式是操纵车联网手艺，建立新能源汽车充电办事新型业态。在充电桩数目放年夜后， 充电桩将饰演能源互联网架构中的变现端口和流量进口的脚色，全部行业的价值将经由过程贸易模式立异而被不竭重估。本项目经由过程“线上 APP ＋充电运营平台＋线下充电终端”的 O2O 办事，实现人、车、桩无机地串连，建立新能源汽车充电办事新型业态，冲破新能源汽车推行利用瓶颈。 率先结构抢占能源互联网和新能源汽车车联网消息收集终端，这在数据为王的互联网时期具有很强的计谋意义。 按照方案，该项目以上市公司壮大的汽车零部件制造、发卖能力为依托，整合公司具有的国内、国际市场汽车财产链资本， 以车主在养车、用车进程中的现实需求为导向，制造集线上电商系统、物流配送系统和线下办事系统为一体的汽车后市场电商办事平台。 公司将集成云计较、年夜数据、挪动互联网、车联网等成熟进步前辈的消息手艺，经由过程建立 O2O 贸易模式，实现线上展现买卖与线下零部件供给、汽车维涵养护和新能源汽车智能充电等专业办事的无机融会，成功冲破汽车后市场电商的“最初一千米”瓶颈，为公司延续成长供给强劲后动力。 我们判定公司将在“互联网＋”和汽车后市场范畴不竭加码。 3．投资建议 估计公司 16－18 年 EPS 为 0.86／1.10／1.32 元， PE 为 24／19／16 倍。 估计将来事迹仍具上调潜力，延续保举。 风险提醒： OPOC 环保策动机财产化风险、外延成长低在预期、自然橡胶价钱和汇率波动。转自：橡胶手艺网，橡胶行业门户网站！
发表时间：2024-09-15 | 作者：星空
【橡胶手艺网 - 企业动态】
中鼎股分（000887）
1．事务 公司发布复牌通知布告， 拟收购欧洲一家首要处置机电电池节制系统、驾驶辅助和底盘电子节制系统企业的 100％股权，意向收购价钱为 1。3 －1。4亿欧元（约合 10 亿元人平易近币）。 2．我们的阐发与判定 （一） 拟近 10 亿元收购欧洲汽车电子公司 拟收购标的 2015 年营收到达了 1。8－2 亿欧元（约合 14 亿元人平易近币），净利润 0。16－0。18 亿欧元（约合 1。2 亿元人平易近币）。 拟收购标的在机电电池节制系统、驾驶辅助和底盘电子节制系统方面具有世界领先的手艺程度， 具有较强的盈利能力和利润晋升空间，具有成熟、进步前辈的产物手艺工艺和主要的客户资本，收购完成后将光鲜明显加强公司在汽车电子范畴的手艺程度，对公司实现产物由零件向部件进级；行业从汽车向多元化成长；市场从保守汽车向节能环保、新能源汽车拓展；实现从产物到办事再到处理方案的改变这一成长计谋起到快速推动感化。 （二）定位全球汽车零部件百强， 拓展汽车电子等 中鼎股分成长计谋为：（1）产物由零件向部件进级；（2）行业从汽车向多元化成长；（3）市场从保守汽车向节能环保、新能源汽车拓展；（4）实现从产物到办事再到处理方案的改变。 公司将操纵中鼎海外出产基地和研发发卖团队，加速公司产物布局的转型进级，连结主停业务不变增加的同时， 实现内伸和外延的双轮驱动； 集中劣势资本加年夜对新能源环保汽车、汽车电子、汽车后市场电商、航空航天等范畴的开辟力度，为公司将来的延续、快速成长积极做好项目孵化和贮备；增强企业立异能力扶植， 积极介入工业主动化，结构 2025年夜计谋， 尽力晋升公司产物附加值；应用本钱手段做年夜做强上市公司，不竭整合国表里劣势资本，不竭完美延长财产链和产物利用范畴，晋升公司的品牌价值， 使公司成为全球汽车零部件配套供给商百强企业。 今朝， 公司继续跻身“全球非轮胎橡胶成品行业 50 强”（名列第 29位）。 公司已在中国、德国和美国设立了三年夜研发中间，在中国、美国、德国、奥地利、匈牙利、法国、斯洛伐克设立了出产基地，经由过程对全球资本的有用整合，使公司的手艺、品牌、盈利程度、客户群体获得了快速晋升，实现了内伸和外延的双轮驱动；同时公司集中劣势资本加年夜了对新能源环保汽车、汽车电子、汽车后市场电商、航空航天等范畴的开辟力度，为公司将来的延续、快速成长积极做好了项目孵化和贮备。 （三） 事迹延续高增加， 产物进级盈利能力晋升 公司事迹延续高增加， 营收和净利润均创汗青新高。公司年报事迹同比增加 26％，扣非事迹同比增加 30％；一季度公司事迹同比增加 32％。 公司盈利能力不竭加强， 2015 年公司毛利率到达 30。76％，同比晋升 1。09pct。 2016Q1 毛利率程度创汗青新高，到达了 31。04％。 这首要是由于 2015 年取得全球整车厂定单约 3 亿美金（首要是高端整车厂奔跑、宝马、 沃尔沃、 奥迪等）。 公司本来的客户首要为中低端品牌厂商， 今朝公司已切入高端品牌供给链， 公司的全体毛利率程度无望继续晋升。 我们认为 2016 公司主业将经由过程内生＋外延连结高增加。 公司主业为非轮胎橡胶营业，今朝已经是国内企业龙头，但公司国内市场据有率仅 10％，全球市占率仅 3％，公司产物优异具有与国外优异合作敌手合作的实力， 主业晋升空间庞大。 （四） 增发完成，增发价 19。75 元； 将延续全球扩大 公司在 2016 年 3 月 4 日增发获批， 2016 年 4 月 29 日公司发布通知布告，此次增发已竣事。刊行价钱为 19。75 元，共募资 19。59 亿元，增发股分 9920 万股， 占增发后总股本的 8。16％。 此次增发召募资金将全数用在收购 WEGU100％的股权、汽车后市场“ O2O”电商办事平台等 5 个项目， 将进一步丰硕公司产物系统，优化产物布局，提高产能范围和盈利能力，加强焦点合作力。 2015 年公司海外营业收入已过半，自 2008 年公司迈出国门最先公司国际化程序成效初显。今朝， 公司已持续收购 5 家美国公司和德国 KACO、 WEGU， 公司将延续经由过程本钱市场做年夜做强上市公司，不竭整合国表里劣势资本，不竭完美延长财产链和产物利用范畴。 （五） 充电桩：外延延续推动， 结构日益完美 1、 收购瑞士 Green Motion： Green Motion 为电动汽车能源供给笼盖网的治理供给硬件和软件利用，在集成充电系统和软件利用等范畴均具有领先地位，同时在充电笼盖网智能设置装备摆设和治理方面是欧洲市场带领者。 截止今朝， Green Motion 在瑞士、法国、比利时和英国具有跨越 640 个充电站在运营（首要在瑞士），具有 25 个经销商和 175 个机构客户（公司和公共机构），在瑞士的方针市场（公共充电站和高端私家充电站）具有跨越 60％的市场份额，可实现与市场上所有的电动车相兼容，并间接介入非补助市场合作，今朝客户为特斯拉、雷诺－尼桑、雪铁龙、三菱、起亚等世界出名品牌电动汽车出产商。 2、 挚达中更始一代智能充电产物批量投产： 上海挚达是全国领先的新能源汽车智能充电产物和办事配套高科技企业，取得“全球电动汽车办事专业运营天资”，是特斯拉中国最早签约的充电办事专业供给商之一；在全国跨越 40个城市 500 多个社区为特斯拉、上汽、北汽、江淮等浩繁新能源汽车公司供给智能充电产物、上门充电办事、公共充电导航等配套营业；打算以 O2O 模式，扶植笼盖全国的上门汽车充电办事收集，同时制造基在物联网和挪动互联网的充电同享消息平台， 为新能源汽车年夜范围走入家庭做好充电产物与办事的配套。 公司在新能源汽车范畴的结构逐步完美，收购瑞士 Green Motion 将使欧洲进步前辈的电动汽车充电笼盖网智能设置装备摆设和治理手艺与公司现有的充电桩制造能力、国内市场研发与拓展能力完善连系，帮忙公司积极拓展海外充电桩、充电站市场，同时能为国内电动汽车充电桩、充电站的立体互换供给智能处理方案，实现充电消息平台同享。 （六） OPOC 环保策动机、 军用无人机重油策动机等将打开成漫空间 1、 中鼎动力 OPOC 环保策动机是严重改革型产物，可省油 15％摆布，减排结果较着，有助在雾霾管理；与特斯拉齐名， 获《 Popular Science》 2011 年美国汽车类最好科技功效第 1 名； 2012 年第 1 名为特斯拉电动车。 OPOC 策动机是一种进步前辈环保型策动机。比拟当前保守涡轮增压柴油机， OPOC 策动机零部件削减 50％、分量减轻 30％、体积缩小 25％、百千米油耗下降 15％；具有功率年夜、分量轻、高热效比、低油耗、低排放的典型的节能环保特点。利用 OPOC 策动机的小型汽车排放尺度可达欧 VI 尺度，百千米油耗可低至 2。4 升，分歧版本的 OPOC 策动机可以使用柴油燃料、汽油或紧缩自然气等分歧燃料。 OPOC 策动机从年夜功率的柴油策动机研倡议步，其功率可实现从几千瓦到几百千瓦，设置装备摆设组合很是矫捷，而且合用在轿车、重卡、发机电组等非道路机器、无人机、坦克坦克车等，包罗任何采取保守汽油或柴油作为动力的装备。中鼎动力已获 10 万台策动机定单；估计 2016 年年中将小批量投产供货。 五中全会明白提出， “十三五时代”要加速扶植资本节俭型、情况友爱型社会，构成人与天然协调成长现代化扶植新款式，推动漂亮中国扶植。 我们判定 OPOC 策动机将来将延续获得冲破，无望带来内�ƿ�APP燃机革命， 助推“漂亮中国”。 2、 与刀兵团体合作研制军用无人机重油策动机， 既能提高中鼎动力的手艺研发实力， 也将增进主业切入军品市场。 公司此前通知布告部属子公司中鼎动力与中国北方策动机研究所签订《轻型航空活塞策动机研发与财产化计谋合作和谈》。中国北方策动机研究所附属在中国刀兵工业团体，是处置军用策动机手艺研究的专业研究所， 具有国内一流程度的柴油机设想开辟研究系统和数百名实践经验丰硕、具有较高程度的专业研究人员。 自“十一五”以来就展开了双对置策动机研究工作，自力完成了实验样机的开辟工作并到达预定目标要求， 为双对置柴油机项目化的顺遂展开堆集了经验。 今朝特种用处的无人机用重油活塞策动机遭到国外禁运的限制。 本次合作将操纵双对置策动机手艺劣势进行产研合作，展开航空用重油活塞策动机设想开辟、试制与财产化工作。一旦成功， 将打破国外经由过程限制策动机出口限制我国财产成长的被动场合排场。 我们认为， 本次合作是公司军平易近深度融会迈出的第一步。 本次合作一方面将提高中鼎动力的手艺研发实力，进入高端无人机市场，另外一方面也将增进公司进军兵工等高端密封件范畴。 （七） “互联网＋”制造汽车后市场电商办事平台 公司 2015 年 4 月通知布告拟投资 5。86 亿元制造汽车后市场电商办事平台，首要扶植内容包罗线上电商系统、物流配送系统和售后办事 2S 连锁店、新能源汽车智能充电终端等线下连锁办事系统三年夜部门； 6 月公司通知布告拟与上海田仆配合倡议设立田仆中鼎“互联网＋”基金（早期 5100 万元，后期可达 10 亿元）， 环绕在年夜消费范畴和可以或许晋升消费办事的互联网和挪动互联网等范畴 （包罗汽车后市场 O2O 办事和消费产物、消费办事等，帮忙消费晋升效力的互联网手艺等） 进行投资并购，为公司在互联网范畴进行营业拓展和做年夜做强汽车后市场营业办事。 田仆中鼎基金的项目在各方认为恰当的时辰优先由公司进行收购。 此中，成立新能源汽车智能充电 O2O 运营模式是操纵车联网手艺，建立新能源汽车充电办事新型业态。在充电桩数目放年夜后， 充电桩将饰演能源互联网架构中的变现端口和流量进口的脚色，全部行业的价值将经由过程贸易模式立异而被不竭重估。本项目经由过程“线上 APP ＋充电运营平台＋线下充电终端”的 O2O 办事，实现人、车、桩无机地串连，建立新能源汽车充电办事新型业态，冲破新能源汽车推行利用瓶颈。 率先结构抢占能源互联网和新能源汽车车联网消息收集终端，这在数据为王的互联网时期具有很强的计谋意义。 按照方案，该项目以上市公司壮大的汽车零部件制造、发卖能力为依托，整合公司具有的国内、国际市场汽车财产链资本， 以车主在养车、用车进程中的现实需求为导向，制造集线上电商系统、物流配送系统和线下办事系统为一体的汽车后市场电商办事平台。 公司将集成云计较、年夜数据、挪动互联网、车联网等成熟进步前辈的消息手艺，经由过程建立 O2O 贸易模式，实现线上展现买卖与线下零部件供给、汽车维涵养护和新能源汽车智能充电等专业办事的无机融会，成功冲破汽车后市场电商的“最初一千米”瓶颈，为公司延续成长供给强劲后动力。 我们判定公司将在“互联网＋”和汽车后市场范畴不竭加码。 3．投资建议 估计公司 16－18 年 EPS 为 0.86／1.10／1.32 元， PE 为 24／19／16 倍。 估计将来事迹仍具上调潜力，延续保举。 风险提醒： OPOC 环保策动机财产化风险、外延成长低在预期、自然橡胶价钱和汇率波动。转自：橡胶手艺网，橡胶行业门户网站！